2020.11.13

中信里昂|内房股前景明朗,看好禹洲集团(01628.HK)发展,重申“买入”评级,目标价4.40港元

  • 发布者:禹洲集团
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国际著名投行中信里昂近日发表内地房地产行业研报,研报指出,禹洲集团(01628.HK)销售增长强劲,多项指标优于行业平均,中信里昂看好禹洲集团未来发展前景,重申禹洲“买入”评级,目标价4.40港元。



中信里昂分析指出,内地房地产行业销售在11月有望继续稳中向好,加上债务市场的稳定发展,该行认为目前的地产板块走势已经充分反映了融资新规“三道红线”的政策影响。中信里昂援引数据显示,自2017年至2019年,在当年11月至来年1月中旬期间,其追踪研究的23家上市房企平均录得20%的正向投资回报,并且中小型开发商通常跑赢市场,且高出大型开发商4个百分点。中信里昂进一步指出,看好基本面良好、销售增长强劲的公司,重点推荐禹洲集团。



中信里昂指出,2020年10月,该行覆盖的21家上市房企合约销售平均录得18%的年增幅,其中禹洲集团销售尤为强劲,多项指标均优于行业平均水平。10月,禹洲集团合约销售金额同比增长25.25%至人民币115.24亿元,优于行业18%的平均水平;首十个月合约销售金额同比增长52.55%至人民币885.84亿元,远远高于行业9%的平均水平。由此计算,禹洲已完成年度目标近九成,千亿目标实现无虞。中信里昂亦指出,强劲的销售能力使禹洲集团未来1-2年内的业绩确定性很高。

中信里昂还指出,核心区域的丰富土地储备将为禹洲销售持续增长带来强力支撑成为核心增长动力。今年首九个月,禹洲新增了15块地块,当中约50%集中在长三角区域,100%集中在一、二线核心城市。此外,禹洲新增土储权益占比也在持续提升,今年首九个月土地权益占比由去年同期的60%提升至65%,保证了未来几年稳定的盈利增长。

同时,近年来禹洲持续优化债务结构,截至2020年中期净负债率进一步降低至63%左右,与此同时现金短债比高达2.5倍,覆盖倍数领先同业。中信里昂认为,禹洲积极主动的债务管理完全符合监管层的“三道红线”要求,为后续发展预留了较大空间。




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