2020.11.12

联合国际确认禹洲集团(01628.HK)“BB”的国际长期发行人评级,展望稳定

  • 发布者:禹洲集团
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著名国际信用评级公司联合评级国际有限公司近日发布信用评级报告指出,确认禹洲集团控股有限公司(01628.HK) “BB”的国际长期发行人评级,展望稳定。联合国际同时确认由禹洲发行的高级无抵押美元票据“BB”的国际长期发行债务评级。


联合国际指出,该评级反映了禹洲所呈现出来的强劲合约销售增长,以及禹洲位于中国一二线城市的高质量土地储备和稳健的毛利率,体现了禹洲在中国房地产市场的地位。同时,该展望稳定反映了联合国际预期禹洲在通过稳健且谨慎的土地收购以保持其合约销售增长来持续扩大其经营规模,尤其是在合并报表的基础上,仍能合理地控制债务稳健并维持稳定的毛利率。



截至2020年6月底,禹洲的总土地储备达2,024万平方米,主要分布在长三角地区、环渤海地区、粤港澳大湾区、西南区域、华中地区和海西经济区,可销售货源重点位于一二线核心城市。禹洲还通过覆盖沿海卫星城市将其土地储备的地理覆盖范围扩展到核心一二线城市的周边。


2020年的前8个月,禹洲收购了15块总面积为257万平方米的土地(权益土地面积166万平方米),全部位于一二线城市,和公司最近18个月的土地战略在一二线城市的目标一致。禹洲在收购新的土地的时候采用平衡的收购策略,使公开招拍挂和项目收并购的比例保持均衡。


联合国际指出,从2020年前10个月平均销售价格增长可以证明,禹洲在一二线城市重点集中布局的优质土储将带来平均销售价格的增长整个集团平均销售价格的上涨。



在2020年上半年和2020年前10个月,禹洲的合约销售为429亿元人民币和886亿元人民币,分别占全年1,000亿元人民币销售目标的42.9%和88.6%。2020年上半年和2020年前10个月的合约销售分别同比增长50.5%和52.55%。显著的销售增长反映出即便年初受到新型冠状病毒的影响,禹洲良好的执行能力和良好的区位布局仍然能够助推销售的增长。


截至2020年6月底,禹洲于2020年下半年拥有的可售资源为1,160亿元人民币,其中60%位于长三角地区,而该地区在房地产市场有较好的基本面。


联合国际认为,禹洲有望实现全年1,000亿元人民币的销售目标。同时,联合国际预期禹洲在未来12-18个月会维持销售增长的幅度到每年10%-15%并且逐渐继续提高盈利能力和财务表现。



截至2020年中期,禹洲对合营及联营公司的担保从2019年年底的124亿元人民币下降到79亿元人民币,帮助稳定了禹洲的负债水平。净负债率进一步下降至63%,显示出来禹洲积极的债务管理见到成效。


随着禹洲持续计划每年购买土地的金额不多于合约销售额的50%,联合国际预期禹洲将稳健控制好债务的增长以及收购土地之间的关系,并将持续调整债务结构来减轻短期债务再融资的压力。截止到2020年6月底,公司有约430亿元人民币货币资金和约460亿元人民币由各渠道提供但未用的授信额度,将能够覆盖其于未来12个月内到期的短期债务及待支付土地款。


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